[lunes, 30 junio 2025 21:37:07 +0300]

Sanaá - Saba:

Los bonos del Tesoro representan un serio desafío para la economía estadounidense, dado el aumento de los índices de déficit frente a la deuda pública. Esto se refleja claramente en las fluctuaciones en los precios de los bonos del Tesoro en ese país.

Incertidumbre

Aquí, debemos preguntarnos: ¿Cuáles son las razones de las fluctuaciones en los precios de los bonos del Tesoro que experimenta Estados Unidos? El periodista y analista económico Rashid Al-Haddad declaró a la Agencia de Noticias Yemení (Saba): Las razones más importantes de las fluctuaciones en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense son la pérdida de confianza de los inversores en los bonos estadounidenses y la estabilidad de las políticas económicas bajo la presidencia de Donald Trump. Trump ha adoptado diversas medidas económicas, en particular la guerra arancelaria, que provocó el colapso de los mercados bursátiles estadounidenses y afectó también al mercado de bonos debido a sus repercusiones negativas en los mercados estadounidenses y mundiales. Esta medida provocó perturbaciones comerciales generalizadas y aumentó el temor de los inversores a una posible recaída en la Gran Recesión en Estados Unidos, especialmente porque los efectos de los aranceles fueron evidentes para los consumidores estadounidenses y, contrariamente a lo esperado, no tuvieron un impacto positivo en el rendimiento de la economía estadounidense. Además, Trump avanza hacia la reducción de los tipos de interés por debajo del 5 %. Otro factor es la anticipación de los inversores estadounidenses y extranjeros, ya sean países o empresas, ya que aproximadamente 11 billones de dólares, que representan un tercio de la deuda pública estadounidense, vencen en el próximo período, en medio de la incertidumbre que enfrenta la economía estadounidense bajo el gobierno de Trump. Deuda con vencimiento

Un informe del Departamento del Tesoro de Estados Unidos mostró que la deuda nacional ha superado los 36,22 billones de dólares y que el gobierno necesita refinanciar para pagar 11 billones de dólares de deuda con vencimiento, casi un tercio del total, en los próximos 12 meses. La pregunta es: ¿Qué tan difícil es esto dada la volatilidad de los mercados de bonos y el aumento de los rendimientos?

El periodista Al-Haddad explica: «Hasta ahora, todo apunta a que la administración Trump no puede pagar, y las opciones disponibles para abordar esto son económicamente costosas. La administración Trump podría recurrir a la recompra de bonos que vencen a tasas de interés más altas o a negociar con los tenedores de bonos».

Bancos

Las tenencias de bonos del Tesoro estadounidense por parte de los bancos centrales disminuyeron en 17 000 millones de dólares la semana pasada y en 48 000 millones de dólares desde finales de marzo de 2025. ¿Cuáles son las razones y las implicaciones de esto?

Al-Haddad cree que «la disminución de las tenencias bancarias se debe a la preocupación derivada del aumento de los riesgos políticos y financieros, lo que refuerza la sensación de que los bonos estadounidenses ya no son el refugio seguro que fueron hace años y que los niveles de riesgo se han vuelto elevados. Esto ha llevado a los inversores a diversificar sus inversiones soberanas o a aumentar sus reservas de oro como refugio seguro».

Subasta

La subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años, valorada en 16.000 millones de dólares con un rendimiento del 5%, está experimentando una débil demanda, lo que refleja la reticencia de los inversores extranjeros a comprar bonos estadounidenses... ¿Qué podría significar esto si continúa?

Rashid afirma que la administración Trump podría recurrir a esta medida, especialmente porque estos bonos en circulación tienen décadas de antigüedad y la mayoría se vendieron para asegurar la financiación de las guerras lideradas por Estados Unidos en Irak y Afganistán, por ejemplo.

Monedas

La caída del valor del índice del dólar frente a una cesta de divisas principales y el aumento de la deuda estadounidense a aproximadamente 37 billones de dólares están ejerciendo presión al alza sobre los tipos de interés de los bonos estadounidenses.

Al-Haddad afirma que esto se debe a que la disminución de la demanda del dólar, antes de cualquier medida para reducir los tipos de interés, se debe a la propia demanda del dólar. Los tipos de interés son un indicador de la pérdida de confianza de los inversores en el dólar y su tendencia hacia el oro. Esto también confirma que los riesgos de un recorte de tipos también serán significativos para el precio del dólar.

Además, Arabia Saudita aumentó su tenencia de bonos del Tesoro estadounidense a 2.200 millones de dólares en abril de 2025.

Al-Haddad cree que este porcentaje es pequeño: Arabia Saudita ha reducido recientemente su inversión en bonos estadounidenses, a diferencia de años anteriores. Aun así, sus nuevas inversiones en bonos son pequeñas en comparación con las de otros países.